一、你在市场赚钱了吗？

今年A股的这波行情，从数据看是比较显眼的。

上证走出慢牛趋势，至今已站在3800点以上，创下近10年新高。两市成交连续多日突破2万亿元， 更在 8月25日成交额破3万亿元，刷新年内成交额。

看了一下万得偏股型混合基金指数，截至9月1日，年内涨幅达到30%，已经是一个惊人的数字了。

让人想起2021年6月-8月的上一个市场高峰期，当时上证指数3500多点，基金赚钱效应明显，大量基民入市，产生了很多的大体量明星基金。

那么不由得产生一个问题，现在上证已经3800多点，比4年前上涨10%左右，大部分人这几年在市场赚钱了吗？

答案可能出乎你想象——并没有！

在2021年中，出于试验性质，我买了61只当时知名度较高、规模也大的偏股基金和权益指数基金（很多当时规模在百亿元以上），并持有4年至今，一分不加一分不减。

然而到昨天为止，只有12只基金带来了持有期正收益，占比只有19.67%。

这里面，持有收益率最高的超过73%，是一只跟踪海外某知名科技指数的QDII。

还有一些比较均衡风格，不追热门股的基金，持有收益率在15%到54%之间。

然而大部分基金，持有4年还是亏损的。

亏损最大的，就是重仓白酒、医药和传统消费方向头部公司的基金，不少至今的跌幅在40%以上，其中一只跌幅超过了56%。

二、大批资金，错过这轮行情

所以，如果你是一个老基民，即使经历了今年的行情，指数上涨这么多，这几年可能还是在亏损的。

这就是为什么，上证创下10年新高，但很多人并不那么兴奋，因为对他们来说，没有赚钱效应呀。

有数据显示，当前A股市场的上涨主要由高净值投资者推动，而非散户大规模入场。

私募基金、杠杆资金和游资是此轮行情的主要增量资金来源。

例如自去年“9·24行情”以来，个人开户增长有限，而机构开户显著扩张。2025年7月私募新备案规模达1074.27亿元，创近四年新高；私募证券投资基金尤其是股票策略产品，是发行市场的“主力军”；百亿私募仓位指数升至82.29%，显示高风险偏好资金持续入场。

2025年这轮A股行情，本质是结构牛： 算力、AI硬件、金融科技等局部题材大幅上涨，而传统权重（银行、地产、消费、医药）涨幅有限，部分还在下跌。

对散户或基民来说，大部分持有的是大盘宽基基金或偏保守的主动基金，并未跟上行情的主升浪。

三、不妨关注一下这个方向

那么对基民来说，今年更适配什么样的产品呢？

个人觉得，在这个行情下，不要去过度追高热门板块如算力，也不宜太保守。

如果你判断大A是慢牛走势，所谓“涨时看势、跌时看质”，这时候跑去拿分红方向的价值类产品，可能也有点不合时宜。（只是个人观点）

市场上升期，不妨适当关注一些相对新锐的基金经理产品。他们往往年龄更轻，知识结构和投资理念更新，对新兴产业（AI、新能源、机器人、低空经济等）的理解更快。

另一方面他们敢于拥抱变化：他们不受传统投资框架的束缚，容易捕捉到市场新赛道，提前卡位未来产业。

比如我关注的富国基金徐智翔，就是其中一个代表，他有10年证券从业经历，做过实业、卖方研究和买方投研，近4年投资管理经验，近几年投资业绩还是比较优秀的。

徐智翔强调投资需以十年为期，聚焦具有远大发展潜力的领域——从物理到新能源，再到 AI 和前沿科技，以长远视角洞察产业趋势。

图表注释：以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。

徐智翔可以算是国内第一代新能源分析师，经过多轮行业起伏后，形成了“空间、格局、估值”三维一体的投资框架。

“守正”：寻找高确定性的优质标的；

“出奇”：捕捉行业非线性成长的奇点。

他还将产业发展分为 0‑1、1‑10、10‑N 阶段，对应不同的策略和选股重点。

凭借量子光学背景和在新能源、AI、机器人、商业航天等领域的研究积累，徐智翔善于在市场形成共识前抢先布局。

今年中报显示，他在代表作富国新材料新能源基金（代码：A类 009092； C类 014243）中的重仓主要集中在机器人赛道，同时增加了算力、核聚变、固态电池等方向的持仓。

在适配性上，个人觉得，重仓机器人等新兴科技方向的基金，往往具备高收益+高波动的特征，因此并不是所有投资者都适合。相对适合风险承受能力强、偏好科技类投资方向；或者投资周期长、在组合里愿意配置高成长卫星仓位的投资者。

对于保守型、短期用钱或不能忍受波动的人群，就不那么适合了。

感兴趣的投资者，不妨去关注一下。

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